יש פער בין התיאוריה לפרקטיקה של מסחר, ואחד הגורמים הגדולים ביותר לפער הזה הוא Slippage – ההפרש בין המחיר שציפיתם לקבל לבין המחיר שבפועל קיבלתם. ב-Backtesting הכל עובד מושלם, אבל במציאות – ה-Slippage יכול להרוס אסטרטגיה שנראתה מבטיחה.
סוגי Slippage
Market Impact: כשהפקודה שלכם גדולה מספיק כדי להזיז את המחיר, אתם משלמים יותר (בקנייה) או מקבלים פחות (במכירה). ככל שהנכס פחות נזיל, הבעיה מחמירה.
Latency Slippage: העיכוב בין הרגע שהמערכת מחליטה לסחור לבין ביצוע הפקודה בפועל. במסחר בתדירות גבוהה, אפילו מילישניות חשובות.
Spread Cost: עלות מרווח הקנייה-מכירה שפעמים רבות לא נלקחת בחשבון בBacktesting. באסטרטגיות עם תדירות מסחר גבוהה, זו עלות מצטברת משמעותית.
איך Slippage הורס אסטרטגיות
אסטרטגיה שמראה ב-Backtesting תשואה שנתית של 15% עם יחס שארפ מרשים, עלולה להפוך להפסדית כשמוסיפים עלויות Slippage ריאליסטיות. זו אחת הסיבות המרכזיות לדעיכת אלפא – מה שעובד על הנייר לא עובד בפועל.
מידול Slippage ב-Backtesting
כדי שהBacktesting יהיה ריאלי, חייבים לכלול מודל Slippage. אפשרויות כוללות:
מודל קבוע: הוספת עלות קבועה לכל עסקה. פשוט אך לא מדויק.
מודל אחוזי: עלות שמשתנה לפי גודל הפקודה ביחס לווליום הממוצע. מדויק יותר.
מודל Market Impact: פונקציה לא-לינארית שמתחשבת בנזילות, גודל הפקודה, ותנודתיות. המדויק ביותר, אך מורכב ליישום.
אסטרטגיות להפחתת Slippage
ניתן להקטין את ה-Slippage באמצעות: פיצול פקודות גדולות לפקודות קטנות, שימוש ב-Limit Orders במקום Market Orders, מסחר בנכסים נזילים יותר, והתאמת גודל הפוזיציה לנזילות הנכס. חשוב גם לבחון דרך Walk-Forward Analysis שהאסטרטגיה עדיין רווחית אחרי חיסור עלויות ריאליסטיות.
הביצוע כחלק מהמחקר
ב-DanAnalytics, אנחנו מתייחסים לביצוע כחלק בלתי נפרד מהמחקר הכמותי. סימולציות מונטה קרלו עם מודלי Slippage שונים מאפשרות לנו להעריך את הביצועים הצפויים בתנאים ריאליסטיים, ולזהות אסטרטגיות שלא שורדות את המעבר מתיאוריה לפרקטיקה.
רוצים לדעת מה האסטרטגיה שלכם באמת מרוויחה אחרי עלויות ביצוע? פנו אלינו ונבנה יחד מודל ביצוע מדויק.